相比于其他鋼鐵品種的“持續(xù)上漲”模式不同，國內(nèi)鍍鋅市場漲勢就顯得“簡單而粗暴”。從近3個月的行情來看，連綿下跌的3月，止跌企穩(wěn)的4月，似乎與鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈的走勢如出一轍；但“反Z型”的價格突然拔高走勢，凸顯了其的“與眾不同”。

　　5月上旬，國內(nèi)鍍鋅價格僅上漲了0.43%，但同期其上游產(chǎn)品，鐵礦漲3.22%，熱軋卷漲2.94%，金屬鋅漲3.62%。不過在中旬，受成本價格大幅持續(xù)上漲，以及期貨市場亦連續(xù)走高行情影響下，貿(mào)易商報盤突然上調(diào)，兩天內(nèi)漲勢達3.67%。而后下旬又開始穩(wěn)定運行。作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中的加工品和慢銷品，鍍鋅的價格會相對穩(wěn)定，波動較小，但漲勢既有，則迅速反映，一次到位為主。

　　據(jù)生意社價格監(jiān)測，截至5月27日，上海1.0*1250*C熱鍍鋅卷市場均價在4350元/噸，較5月初上漲4.07%，同比下跌8.03%，降幅收窄。其中本鋼4280-4300元/噸，邯鋼4240-4260，武鋼4480-4500元/噸，邯寶4270-4300元/噸，首鋼4290-4310元/噸，鞍鋼4280-4310元/噸。整體來看，不同鋼廠資源價格相差不大，且高低價差亦較之前有縮小。

　　供應方面，數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，全國130家266條鍍鋅產(chǎn)線中，檢修51條，鋼廠復產(chǎn)速率加快，但相比于2019年，依舊有近10%的開工率缺口。數(shù)據(jù)顯示，鋼廠開工率連續(xù)9周保持在78%-80%之間，顯示在雖然近期鍍鋅價格有較大的反彈行情，但在前期持續(xù)低迷的行情下，鋼廠復產(chǎn)后的積極性未有明顯回升，僅僅是復產(chǎn)而已。另一方面，同期時間，鍍鋅鋼廠產(chǎn)能利用率基本保持在65%左右，鋼廠周產(chǎn)量亦在78-80萬噸區(qū)間，顯示了其鋼廠按部就班生產(chǎn)為主，不主動，不迎合。因此，就從供應面來看，市場基本較4月份變化不大。

　　但值得注意的是庫存方面。數(shù)據(jù)顯示，截至5月22日，鍍鋅社會庫存量在125.10萬噸，周環(huán)比回升2.27萬噸；但是5月的周均庫存在125.62萬噸，較3、4月份明顯下降近10萬噸/周；而鋼廠庫存在67萬噸，較3、4月份僅下降1.5萬噸/周。由此可見，鋼廠庫存相對穩(wěn)定，并未有壓庫貿(mào)易商；而市場庫存消耗較多，需求漸起，支撐價格。

　　從鍍鋅產(chǎn)業(yè)鏈圖來看，原料熱軋價格上漲，對鍍鋅價格漲勢形成支撐作用。但對比與產(chǎn)業(yè)鏈下游來看，需求回暖或是其漲勢的主要推動力。其中，彩涂價格漲勢5.53%；另外，據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2020年4月汽車產(chǎn)銷分別環(huán)比增長46.6%和43.5%，同比增長2.3%和4.4%。1-4月汽車產(chǎn)銷同比下降33.4%和31.1%，降幅與1-3月相比，收窄11.8個百分點和11.3個百分點；據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1-4月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降3.3%，降幅比1-3月份收窄4.4個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積同比增長2.5%，增速比1-3月份回落0.1個百分點。因此，隨著國內(nèi)疫情防控形勢持續(xù)好轉(zhuǎn)，汽車行業(yè)產(chǎn)銷也逐步恢復到正常水平，當月產(chǎn)銷環(huán)比繼續(xù)保持較快增長，同比也結(jié)束下降，呈小幅增長。房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)雖然有所下降，但降幅收窄，亦對市場形成利好行情。所以對于鍍鋅市場來看，下游采購需求或繼續(xù)穩(wěn)步回暖，支撐價格。

　　從現(xiàn)貨K線圖看，近期行情走勢基本與此前大跌后的反彈行情一致，但市場反彈幅度或相對收縮。

　　綜上所述，生意社鍍鋅分析師認為，當前國內(nèi)鍍鋅市場屬于“供小于求”的漲價行情。供應走穩(wěn)，庫存下降，原料支撐，需求好轉(zhuǎn)等利好因素下，價格或繼續(xù)上漲。另外，鋼廠6月出廠價格依舊還是穩(wěn)中上調(diào)為主，貿(mào)易商近期訂貨、搬貨操作或加劇，也加大了市場流動性，推升價格。不過據(jù)生意社了解，目前部分鋼廠存在交不出貨情況，一方面是物流運費上漲，一方面則是排產(chǎn)訂單充足。因此預計鍍鋅漲勢后期或延續(xù)是6月中上旬，下旬或走穩(wěn)。綜合評估市場均價預計在4350-4400元/噸。