5月份以來，國內進口礦價突破長達2個月的震蕩區間，開啟“一騎絕塵”的漲價行情。19天漲幅10.27%。帶動黑色系市場整體上漲。此輪漲勢，主要還是“供應下降，需求驟起”所致。

　　據國家統計局數據顯示，4月我國鐵礦石進口量為9724萬噸，創歷史同期新高，較3月增幅達13.2%；而截至5月15日，國內45個主流港口礦庫存在11094.90萬噸，創下4年來新低水平，且連續4周下降。因此在高需求、低庫存下，鐵礦石價格強勢反彈。

　　據生意社價格數據顯示，截至5月19日，澳洲62%PB粉礦港口車板均價在722元/濕噸，巴西63.5%粗粉價格在781.75元/濕噸，62%印粉價格在664.83元/濕噸，分別較5月初價格上漲10.27%，8.61%以及10.19%，且均創下2020年新高水平，不過同比來看，PB粉小漲1.90%，粗粉漲6.71%，印粉則小跌1.41%。

　　值得注意的是，2019年5月，鐵礦石受供應下降，以及需求好轉影響下，礦價開始了近90天的暴漲行情，PB粉價格突破900元/噸；似曾相識的，目前鐵礦石市場亦在“供小于求”的基本面下，且產業鏈下游終端基本復蘇，并國家加大投資力度下，或許2020年的礦價暴漲行情已經開啟。

　　從庫存面看：截止5月15日，全國45港口庫存量在11094.90萬噸，周環比降94.06萬噸，且連續下降4周，并創下2016年12月以來的新低水平，同比下降15.99%。其中巴西礦庫存2259.35萬噸，且連續下降6周，并創下2016年10月份以來的新低水平；而澳礦庫存有所回升。因此僅僅從庫存上看，在價格大漲期間，澳礦和巴西礦價差縮小，且高品礦更受市場青睞，消耗居多，預計巴西礦價格或繼續居高不下，進而會帶動其他礦產品價格走高。

　　從需求面看：截至5月15日，全國247家鋼廠高爐開工率在89.94%，周環比增1.66%，同比增1.82%；高爐煉鐵產能利用率89.94%，周環比增0.81%，同比增0.78%；日均鐵水產量為239.41萬噸，周環比增2.16萬噸，同比增2.08萬噸。數據顯示，鋼廠開工率與產能利用率繼續增加，且分別連續回升12周與11周，且創下3年來新高水平。其次，鋼廠盈利率亦回升至90.04%，且連續上升10周，創下8個月以來新高水平。由此可見鋼廠對鐵礦石原料采購需求十分旺盛，并在盈利率持續回升的情況下，生產積極性或會繼續提高，預計未來繼續支撐礦價漲勢。

　　所以，從需求面上看，在利潤驅使下的鋼廠生產積極性增加，采購需求繼續加快。

　　從期貨方面看：鐵礦石主力合約在5月初呈現上漲端倪行情后，截至19日已經連漲12天，突破700元/干噸，創下年內新高水平。截至19日收盤，大商所主力合約收盤價為711元/干噸，日漲幅3.64%。技術面分析，其中5、10、20，30日K線呈現四線發散走勢，且無交叉；隨機指標KDJ三線向上發散，J線下穿未果，繼續跟漲；長期指標MACD，快線上傳慢線后，向正數區間發散，且量能連續19天為正，并逐步增加。因此預計期貨還有上漲空間。且小編已經連續三次試空單失敗，足見鐵礦走勢堅挺。

　　另外，據生意社基差圖顯示，從2020-02-19至2020-05-19期間，鐵礦石主力基差最大值為85.17，最小值為-3.78，平均值為36.46。而5月19日為24，顯示基差基本回歸均值，但仍舊有縮小可能，預計期貨或跟漲現貨。

　　綜上所述，生意社分析師何杭生認為，目前國內進口礦市場整體還是漲勢為主，基本面“供小于求”格局或短期難改。此輪漲勢，若港口庫存的新低水平是漲勢誘因，鋼廠采購需求增加是漲勢基礎，那么期貨價格上漲則是漲勢助力。雖然基本面行情利多因素較多，但市場成交卻十足未見火爆，疏港量連續下降三周，創下2個月以來新低，顯示目前亦有冷清態勢。不過預期上看，全球公共衛生事件的好轉，全球各大企業的復工，對礦石整體需求還是保持一個增長態勢。雖然四大礦山未有發布明顯的增產需求，但一季度的減量發貨，或應會在二季度擬補，那么供應也會緩慢回升。因此綜合來看，預計5月下旬漲勢依舊，現貨價格690-730元/濕噸區間，期貨720-760元/干噸。