五一假期后，國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦價(jià)再次呈現(xiàn)上漲行情，一方面是受鋼廠采購(gòu)需求增加，另一方面則是港口庫存繼續(xù)下降，兩大主要利好因素導(dǎo)致。但從近2個(gè)月的期現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)圖來看，進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格整體波動(dòng)區(qū)間依舊在640-680元/濕噸，符合市場(chǎng)預(yù)期。而從期貨市場(chǎng)來看，其價(jià)格行情就顯得漲勢(shì)十足：一方面是由于主力合約在3月底換約，期貨價(jià)格超跌，而后因基差修復(fù)呈現(xiàn)大幅上漲；另一方面則是，場(chǎng)內(nèi)人士預(yù)期市場(chǎng)需求向好，進(jìn)而催生買多積極性，拉動(dòng)期貨價(jià)格持續(xù)上漲。

　　據(jù)生意社價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，澳洲62%PB粉礦港口車板均價(jià)在660.89元/濕噸，巴西63.5%粗粉價(jià)格在721.12元/濕噸，62%印粉價(jià)格在606.50元/濕噸，分別較5月初價(jià)格上漲0.93%，4.47%以及0.53%，但同比分別下跌2.83%，上漲3.37%以及下跌6.48%。另外，據(jù)生意社基差圖顯示，從2020-03-01至2020-05-07期間，鐵礦石主力基差最大值為85.17，最小值為-3.78，平均值為40.50，而5月7日為43.89，顯示基差基本回歸均值，但仍舊有縮小可能。

　　且從價(jià)格水平上看，巴西粗粉礦價(jià)在4月上旬就呈現(xiàn)一路走高，中旬高位堅(jiān)挺走勢(shì)，且下旬回調(diào)趨勢(shì)幾乎沒有。主要是由于全球衛(wèi)生公共事件影響下，巴西對(duì)其的遠(yuǎn)距離發(fā)貨存在不確定性，且政府封鎖影響相對(duì)較為嚴(yán)重，導(dǎo)致其礦價(jià)一直居高不下。另一方面則是由于在礦價(jià)波動(dòng)行情下，高品礦性價(jià)比更高，則其需求更多。數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，巴西礦港口庫存在2645.67萬噸，創(chuàng)下2018年10月份以來的新低水平。

　　從庫存面看：截止4月30日，全國(guó)45港口庫存量在11398.03萬噸，周環(huán)比大降187.33萬噸，創(chuàng)下2017年以來的新低水平，同比下降15.11%。其中日均疏港量在318.43萬噸，創(chuàng)下歷史新高水平。兩者均顯示了，5月份以來市場(chǎng)需求的好轉(zhuǎn)，推升價(jià)格漲勢(shì)。

　　從需求面看：截至4月30日，全國(guó)247家鋼廠高爐開工率在80.95%，周環(huán)比增0.46%，同比降2.44%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率81.68%，周環(huán)比增1.09%，同比降2.28%；日均鐵水產(chǎn)量為228.41萬噸，周環(huán)比增3.05萬噸，同比降6.37萬噸。數(shù)據(jù)顯示，鋼廠開工率與產(chǎn)能利用率繼續(xù)增加，且分別連續(xù)回升10周與9周，基本已經(jīng)回到2019年金九銀十的水平。其次，鋼廠盈利率亦回升至84.21%，連續(xù)上升8周，繼續(xù)處于正常偏高水平。由此可見鋼廠對(duì)鐵礦石原料采購(gòu)需求增加，并在盈利率持續(xù)回升的情況下，生產(chǎn)積極性也會(huì)提高，預(yù)計(jì)未來繼續(xù)支撐礦價(jià)漲勢(shì)。

　　另一方面，截至5月7日，當(dāng)期鋼廠對(duì)進(jìn)口礦平均庫存在23天，連續(xù)下降7個(gè)周期；且進(jìn)口礦燒結(jié)粉總庫存亦降至1625.17萬噸，較上一周期大幅下降44.08萬噸，但已經(jīng)有所回升；進(jìn)口礦平均總庫存降至25.72萬噸，創(chuàng)下連續(xù)17個(gè)周期以來的新低水平。所以顯示了當(dāng)前開工回升后，鋼廠礦石庫存消耗加快，對(duì)未來采購(gòu)需求繼續(xù)回升。

　　所以，從需求面上看，在利潤(rùn)驅(qū)使下的鋼廠生產(chǎn)積極性增加，采購(gòu)需求回升加快。

　　從期貨方面看：鐵礦石主力合約在5月初呈現(xiàn)大幅上漲行情，并創(chuàng)下4月份換約以來的新高。但相比前期行情，此價(jià)格水平偏低。截至5月7日夜盤，大商所鐵礦石主力合約收盤633.5元/干噸，漲2.67%。其中5日K線已經(jīng)上穿所有長(zhǎng)線均線；隨機(jī)指標(biāo)KDJ三線向上發(fā)散，J線走勢(shì)高位；長(zhǎng)期指標(biāo)MACD，快線上傳慢線后，向正數(shù)區(qū)間發(fā)散，且量能連續(xù)15天為正，并逐步增加。因此預(yù)計(jì)期貨還有上漲空間。

　　綜上所述，生意社分析師何杭生認(rèn)為，目前的國(guó)內(nèi)進(jìn)口礦市場(chǎng)的基本面呈現(xiàn)“供小于求”格局，需求短期增長(zhǎng)速率與港口去庫存化形成錯(cuò)配漲價(jià)行情。另外，據(jù)生意社了解，目前廢鋼價(jià)格已經(jīng)開始大幅回升(4月中旬至今漲勢(shì)超200元/噸)，一方面或受鋼價(jià)上漲帶動(dòng)，但主要還是由于電爐鋼廠復(fù)產(chǎn)速率加快，對(duì)廢鋼采購(gòu)回升所致，那么廢鋼的替代作用減少，利好礦價(jià)。其三，當(dāng)期期貨市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上行，或帶動(dòng)現(xiàn)貨貿(mào)易商“持貨待漲，惜售累庫”操作，那么短期亦會(huì)推升礦價(jià)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)上漲。最后，下游鋼價(jià)已經(jīng)開始全面反彈，雖然成交市場(chǎng)略顯好轉(zhuǎn)，但需求延后預(yù)期基本開始實(shí)現(xiàn)，那么產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)漲勢(shì)亦會(huì)推升礦價(jià)。因此預(yù)計(jì)5月上旬漲勢(shì)依舊，現(xiàn)貨價(jià)格660-690元/濕噸區(qū)間，期貨630-650元/干噸。中旬則堅(jiān)挺運(yùn)行為主，下旬看具體需求是否持續(xù)以及鋼價(jià)漲勢(shì)聯(lián)動(dòng)。