4月份，國內的黑色系市場幾乎全部都呈現出“先漲后跌”的弱勢下行態勢。其中原燃料的焦煤跌幅最大，且創下3年來新低水平。而鐵礦石現貨市場波動比期貨市場明顯較小，價格略顯堅挺。另外，成材市場整體依舊處于上行態勢，需求好轉帶來的漲勢正在發力。

　　所以，原料價格支撐的鋼市，雖然因庫存高位以及看空心態下有跌勢行情出現，但政策經濟刺激預計成交好轉帶來的漲勢動力依舊較足。數據顯示，截至4月24日，全國247家鋼廠盈利率在84.21%，創下2個月以來新高水平，并基本回歸至疫情前水平。但是整體來看，2020年一季度鋼企效益僅微增，且行業杠桿率仍居高不下。

　　據中鋼協數據，今年一季度，會員鋼企實現利潤232.84億元，銷售利潤率為2.77%，依然在所有工業行業中處于低水平位置，而且還有19%的企業虧損，盡管虧損額在減少，但虧損面依然很大。同時行業的財務費用高企，流動比、速動比都很低，固定資產折舊水平處在下限。由此可見，預計在4月的行業基本面水平下，鋼廠在5月利潤會依舊微薄為主，部分鋼廠或在盈虧線邊緣。

　　據鐵礦石產業鏈價格漲跌圖顯示：4月份，原料鐵礦與中間產品鋼坯價格均保持堅挺走穩且小漲行情，而下游普碳鋼大部分雖有漲勢，但漲幅卻是原料的一半，其中管材更是大跌4.39%，成為市場最低迷產品。不銹鋼板則因原料鎳價大漲8.43%而成為明星產品。

　　生產積極性高、去庫存速率緩、成交量大價低、運力成本回升、流動資金限制等利空現象，又打壓著鋼價、制約著漲勢、看空著心態，使得期貨市場亦沖高回落。

　　截至29日日盤收盤，焦煤主力合約跌0.48%至1039.5，焦炭主力合約跌0.15%至1657，鐵礦石主力合約跌0.58%至595.5；熱軋板卷主力合約漲0.22%至3159，螺紋鋼主力合約跌0.03%至3302。整體來看，漲跌幅度均不大，但日內波動區間擴大，多空博弈愈發激烈。

　　品種1，鐵礦石市場窄幅波動，價格跌勢有限。

　　價格方面，據生意社價格數據顯示，截至4月29日，澳洲62%PB粉礦港口車板均價在655.33元/濕噸，巴西63.5%粗粉價格在719.75元/濕噸，62%印粉價格在603.33元/濕噸，分別較4月初上漲1.34%，4.27%以及0.19%。

　　成交方面：【港口現貨】全國主港鐵礦累計成交172萬噸，環比上漲24.5%；上周平均每日成交169.6萬噸，上月平均每日成交140.2萬噸?！具h期現貨】遠期現貨累計成交148.5萬噸，環比上漲61.4%，上周平均每日成交133.4萬噸，上月平均每日成交74.9萬噸。

　　期貨方面：主力合約在4月整體呈現小漲行情，日K線普遍為小十字星，顯示窄幅波動為主。5日均線僅下穿10日均線，20日線為壓力線；KDJ隨機指標呈現三線發散情況，且短期無交叉；MACD指標快慢線平行重合且為負區間，量能較少；整體技術面顯示期貨礦價仍有下跌空間。

　　綜合來看，期貨下跌趨勢，而現貨基本面呈現供需緊平衡態勢，支撐現貨礦價，所以期貨跌幅空間有限。預計短期內壓力位為585元/干噸(期貨)，現貨645元/濕噸(62%PB)。

　　品種2，熱軋板卷成交放量預期增加，價格或堅挺走穩。

　　價格方面，據生意社價格數據顯示，截至4月29日，上海Q235B的5.5*1500*C的熱軋板卷均價為3300元/噸，較4月初小漲0.76%。分區域來看，江蘇沙鋼3290元/噸、博興中鐵3320元/噸、沈陽鞍鋼3300元/噸，熱卷價格漲10元/噸，上海鞍鋼3280元/噸、樂從柳鋼3300元/噸、唐山唐鋼3270元/噸、武漢武鋼3340元/噸等均保持不變。

　　成交方面：目前市場成交一般，但由于高速恢復收費政策出臺，多地終端商家開始補庫需求意愿，市場詢盤明顯增加。不過受制于資金局限和期貨上漲影響，貿易商挺價，終端壓價，導致成交未有明顯放量，零單成交居多。

　　期貨方面：熱軋主力合約4月整體小漲為主，且上半月漲勢快且猛，但下半月緩慢下跌，且跌多于漲，做空綠柱較多。技術面看，5日、10日、20日三均線持續交錯密集，隱隱有四線合一趨勢；另外，KDJ隨機指標三線發散，但J線有觸底反彈態勢，后續或現金叉；MACD指標中，快慢向上收縮，或現死叉，且量能縮小；所以預計短期還有跌勢空間。

　　綜合來看，期貨價格或延續跌勢，但現貨市場成交放量預期增加，支撐現貨，因此預計后市短期窄幅震蕩為主。

　　品種3，螺紋鋼市場基建需求支撐，價格震蕩運行。

　　價格方面，據生意社價格數據顯示，截至4月29日，16mm的三級螺紋鋼上海市場均價在3414元/噸，較4月初小漲0.77%。其中上午市場價格普遍走穩為主，但華中，華北普遍下跌10元；華南市場穩中小跌10元/噸，華東市場繼續堅挺走穩。

　　成交方面：29日成交26萬噸，較前一日增加2.03萬噸，且創下2周類新高水平。一方面是由于五一假期補庫需求增加，另一方面則是高速恢復收費，運費再次增加，商家采購積極性提高所致。不過另一方面，目前市場成交多為低價資源，且高庫存項下的螺紋市場，去庫存速率受資金面與期貨市場下跌而減緩，加之鋼廠產量持續回升，預計市場繼續偏弱運行。

　　期貨方面：主力合約4月整體小漲為主，且上半月漲勢快且猛，但下半月緩慢下跌，且跌多于漲，做空綠柱較多。技術面看，5日連續下穿10日、20日均線，30日線高壓向下；KDJ隨機指標三線發散，但J線有觸底反彈態勢，后續或現金叉；MACD指標中，快線下穿慢線后，又交錯運行，且量能幾乎收縮為0；所以預計短期仍有下跌空間。

　　綜合來看，期貨目前跌勢為主，現貨補庫需求或有支撐，因此整體預計短期后市繼續窄幅震蕩運行。

　　綜上所述，生意社分析師何杭生認為，4月的鋼市整體“旺季不旺”，鋼價“先漲后跌”，月末回歸月初水平，且原料行情優于成材行情，鋼價有支撐。技術面分析期貨市場，均線死叉、行情低迷，未來“空有余而力不足”；基本面分析現貨市場，有支撐、有需求，未來“多有心而量過大”；因此整體來看，預計5月初的黑色系或整體以小跌行情為主，而后中旬震蕩向上小漲。