一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)震蕩上揚(yáng)。截止本周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)77630元/噸，較周初的76920元/噸上漲0.92%，同比上漲14.65%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來(lái)，跌6漲5平1，本周銅價(jià)小幅上漲。

　　LME銅庫(kù)存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫(kù)存下跌，截止周末，LME銅庫(kù)存260250噸，較月初下跌6.74%。

　　宏觀方面：美國(guó)總 統(tǒng)宣布簽署對(duì)等關(guān)稅命令，針對(duì)對(duì)美國(guó)產(chǎn)品征收關(guān)稅、不公平稅收等行為進(jìn)行打擊，這一政策可能對(duì)國(guó)際貿(mào)易環(huán)境產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響，進(jìn)而對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力。同時(shí)，美國(guó)1月PPI同比上漲3.5%，超出預(yù)期，表明通脹壓力持續(xù)存在。中國(guó)宏觀預(yù)期偏暖，寬松政策基調(diào)下，市場(chǎng)情緒偏樂(lè)觀。

　　供應(yīng)端：加拿大第一量子礦業(yè)公司表示，巴拿馬科布雷銅礦的最終聽(tīng)證會(huì)已推遲至2026年2月，這進(jìn)一步加劇了銅精礦的供應(yīng)短缺。國(guó)內(nèi)銅精礦加工費(fèi)用一直在下降，最近幾周創(chuàng)下歷史新低，這也提振了市場(chǎng)人氣。

　　需求端：國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存仍在累積當(dāng)中，傳統(tǒng)需求淡季使得下游采購(gòu)需求低迷。但本周正值正月十五過(guò)后，傳統(tǒng)需求旺季即將來(lái)臨，元宵節(jié)后復(fù)工率大增，下游剛需提振現(xiàn)貨交易氛圍。

　　綜上所述：特朗普關(guān)稅決定暫未直擊銅市，因總 統(tǒng)未說(shuō)明何時(shí)征稅。當(dāng)前階段，滬銅期市仍顯樂(lè)觀，國(guó)內(nèi)政策前景偏暖，房地產(chǎn)潛在利好消息助力。基本面上，銅精礦精煉費(fèi)用持續(xù)下降，反映礦端緊縮跡象已很明確。另外，傳統(tǒng)需求旺季即將來(lái)臨，下游剛需提振現(xiàn)貨交易氛圍，預(yù)計(jì)近期現(xiàn)貨銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)、北方銅業(yè)（000737）。