一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價先上漲后小幅下跌。截止本周末現貨銅報價74528.33元/噸，較周初的73926.67元/噸上漲0.81%，同比上漲7.01%。

　　銅周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近三個月來，跌6漲6，本周銅價小幅上漲。

　　LME銅庫存

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存小幅上漲，截止周末，LME銅庫存272625噸，較月初上漲0.46%。

　　宏觀方面：因俄 羅 斯向烏 克 蘭一處軍 事設施發射高超音速中程彈道導 彈并警 告西方的舉動，加劇了市場對俄 烏緊張局勢的擔憂，導致避險需求飆升，全球金融市場因此陷入混亂。同時，美國否決聯合國安理會加沙?；饹Q議，進一步推高了地 緣 政治 風 險。此外，美聯儲內部對貨幣政策的分歧以及市場對降息預期的降溫，共同影響了美元走勢，進而對金屬市場產生了壓力。美元的強勢限制了金屬價格的反彈空間。

　　供應端：，隨著十一月的到來，國內銅供應端預計會出現環比小幅下滑的趨勢，這主要歸因于季節性因素及生產調整策略。與此同時，進口銅方面，市場預期未來到港量將有所減少，反映出全球供應鏈動態調整及市場需求變化對銅原料流動的影響。中國10月精煉銅（電解銅）產量為111.6萬噸，同比減少1.3%；1-10月精煉銅（電解銅）累計產量為1116.9萬噸，同比增長4.5%。

　　需求端：隨著年底的臨近，下游消費領域展現出一定的增長潛力。一方面，節假日效應及年 終項目沖刺等因素可能促使下游企業加大采購力度；另一方面，近期銅價的回落，特別是價格重心的下移，為下游用戶提供了更為有利的采購窗口，顯著增強了其購買意愿和實際需求。中國10月銅材產量為196.7萬噸，同比減少0.3%；1-10月銅材累計產量為1827.4萬噸，同比減少1.1%。

　　綜上所述：自特 朗 普勝選后，美元持續走強的格局得到些許緩解，同時此前銅價的下降激發了下游需求，故也使得國內社庫再度出現去化，并且未來礦端供應預計仍偏緊，TC長單談判也尚無結果，而海外央行降息仍為大概率事件。預計銅價短期震蕩偏強為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)、北方銅業（000737）。