據生意社價格監測，12月份，不銹鋼價格先跌后漲，鎳價格先漲后跌。截止月末，不銹鋼現貨價格12821.43元/噸，較月初下跌0.36%。上游鎳，截止月末，現貨鎳報價131783.33元/噸，較月初上漲0.44%。12月份，除了月初和月末鎳和不銹鋼價格有所背離，其他時間價格走勢相近。

　　宏觀面偏空

　　美股11月零售銷售0.3%，高于預期及前值；周請失業金人數為20.2萬人，低于預期，反映美經濟和就業韌性，略微削弱市場對美聯儲的樂觀降息預期。英國央行將公布利率決議和會議紀要；歐央行利率決議釋放偏鷹信號，盡管維持利率不變，但表示根本沒討論降息，會后交易員減少對歐洲央行的降息押注，預計2024年降息幅度不超過150個基點。美聯儲12月維持利率不變，未來一年預計將降息3次。國務院等部門發布一攬子穩經濟措施，為對沖經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，加大對房地產支持力度，發力消費端政策。

　　鎳基本面

　　鎳供應過剩

　　11月國內精煉鎳產量23060噸，環比今年首次走弱4%；中間品：高冰鎳和MHP價格繼續小幅走弱，11月印尼MHP繼續放量產量達2.05萬鎳噸，高冰鎳產量1.75萬鎳噸。鎳供應過剩不斷擴大，而市場需求整體偏弱，倫鎳庫存大幅度累增拖累價格走勢；世界上最大的鎳礦生產國之一——菲律賓鎳礦山生產成本高于市場價格，這導致出貨量大幅下滑，部分礦山暫停出貨避免虧損，鎳礦市場成交維護冷清局面，近期鎳礦價格下調。

　　LME鎳庫存小幅上漲

　　據上圖所示，12月，LME鎳庫存大幅抬升，截止月末，LME鎳庫存56058噸，較月初上漲21.04%，較年初上漲1.22%。全球精煉鎳顯性庫存繼續累庫。

　　需求疲軟

　　不銹鋼粗鋼12月排產295.2萬噸，環比增加3.5%，增量主要體現在300、400系。新能源汽車產業鏈方面，終端銷售數據放緩或將進一步傳導至中上游，后市三元材料產量預計仍將環比小幅下滑，拖累硫酸鎳需求。

　　不銹鋼基本面

　　　11月國內45家不銹鋼廠粗鋼產量300系149.2萬噸，月環比減少8.9%；12月排產156.4萬噸，月環比增加4.9%。印尼10月粗鋼產量39.72萬噸，月環比增加9.36%，同比減少3.59%；不銹鋼粗鋼12月排產295.2萬噸，環比增加3.5%，增量主要體現在300、400系。12月鋼廠小幅復產，鎳鐵減產幅度不大和印尼回流量高導致鎳鐵庫存高位，鎳鐵價格尚不能確定能否止跌。不過，鋼廠有冬儲需求，社庫高位連續去化。

　　截止月末，不銹鋼庫存合計85.22萬噸，較月初下跌6.7%。不銹鋼庫存整體大幅下降，庫存在較低水平。

　　鎳不銹鋼年度價格對比圖

　　據生意社年度價格對比圖顯示，近五年，鎳和不銹鋼價格1月份3漲2跌，表明鎳、不銹鋼1月份下跌概率不大。

　　綜上所述，鎳市供應端極限釋放過剩擴大，倫鎳庫存持續大幅累增拖累價格，鎳鐵仍處下行通道。鎳基本面整體較弱，預計鎳價短期延續低位震蕩走勢為主。

　　而對不銹鋼而言，社會庫存處于低位水平，貿易商庫存壓力有所緩解，疊加原料端價格止跌轉穩，成本支撐走強下，現貨價格下行空間有限，市場挺價心態較強，貿易的對后市行情多持樂觀態度。12月鋼廠排產未有明顯減少，但接近年關，需求走弱，后續需關注鋼廠庫存釋放情況。不過，鋼廠有冬儲需求，對不銹鋼有支撐。預計不銹鋼短期低位震蕩走勢。

　　2023年12月24日印度尼西亞中蘇拉威西省一家鋼鐵廠發生的爆炸，爆炸事件造成12人死亡，數人受傷。后續需關注印尼生產園區突發爆炸事件影響，或對鎳不銹鋼價格利好。