一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，本周鎳價偏震蕩下跌。截止10月20日，現貨鎳報價152850元/噸，較周初下跌1.8%，同比下跌21.29%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價8跌3漲，近期鎳價弱勢下跌。

　　鎳產業鏈

　　LME鎳庫存

　　宏觀方面，美聯儲主 席鮑威爾表示，考慮到風險和迄今為止的加息進程，美聯儲正在實現最大化就業和物價穩定的雙重使命，鮑威爾發聲后，美國國債收益率震蕩下跌，美股應聲下跌，疊加中東緊張局勢，市場風險情緒升溫。

　　供應方面：印尼中間品和鎳板新增產能放量，國內純鎳供應充足，精練鎳整體供應預期過剩壓力趨增。菲律賓礦端報價有所松動，海運費有所回落，給予鎳鐵價格上方壓力。目前鎳全球庫存上行，新交割貨源流入市場，部分俄鎳資源交倉，期貨倉單繼續攀升。

　　需求方面：下游旺季預期基本落空，鋼廠排產量減少，上下游壓力倒逼下，鎳鐵成本倒掛，或有減產風險，新能源方面硫酸鎳供需過剩，對于純鎳需求有所下降，鎳礦事件擾動，MHP產量下降，對于硫酸鎳價格有所支撐。

　　進口方面：海關總署數據顯示，中國9月精煉鎳進口量為5542.97噸，環比下降19%，同比下降42%。俄羅斯為頭號供應國，當月從俄羅斯進口2909噸，環比下降14.5%，同比下滑13.5%。今年1-9月累計進口精煉鎳69984噸，較去年同期下滑39.5%。

　　綜上所述，宏觀面喜憂參半，國內多項經濟數據改善，但海外中東局勢升級，加上美聯儲多位官 員發表講話，市場避險情緒較高。基本面，純鎳現貨市場依舊偏弱，國內累庫，LME去庫放緩，預計短期鎳價偏弱運行。