一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，本周鎳價小幅上漲。截止8月25日，現貨鎳報價171750元/噸，較周初上漲0.79%，同比下跌3.21%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價7漲5跌，近期鎳價小幅上漲。

　　鎳產業鏈

　　LME鎳庫存

　　宏觀方面，歐美新的經濟數據揭曉，8月份歐美國家的PMI數值低于市場預期，降低了市場對歐美央行進一步加息的預期，并提升了明年可能降息的預期。在中國刺激政策的推動下，風險偏好增強，同時7月份消費數據表現強勁，這為有色金屬市場提供了上行動力。

　　供應方面：2023年7月全國精煉鎳產量共計2.15萬噸，環比上調5.39%，同比上升34.38%。8月下旬印尼青山5萬噸/年產能精煉鎳項目正式投產。印尼廉政審查，RKAB簽發暫停，鎳礦供應緊張擔憂加劇，鎳產業鏈存在遠期原料收緊預期。

　　需求方面：合金是純鎳主要下游，其中軍工和輪船等合金需求較好，民用合金欠佳。電鍍行業則普遍受淡季影響，下游需求訂單不佳。不銹鋼庫存壓力顯現，但目前維持高排產，對純鎳的需求有一定支撐。新能源基本不用純鎳。預計 8 月下旬純鎳下游耗量維持增勢但邊際增量有限。

　　綜上所述，鎳礦消息面擾動鎳價，市場情緒給予鎳價支撐，但下游對高價接受度依舊偏弱，現貨升水維持承壓態勢。同時，市場披露印尼精煉鎳項目投產，亦會限制鎳價上方空間。預計短期鎳價或維持高位震蕩運行為主。