走勢分析

　　生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，4月份銅價先上漲后下跌，月初銅價為73670元/噸，月末銅價小幅上漲至74075元/噸，整體漲幅為0.55%，同比上漲4.45%。

　　據(jù)生意社期現(xiàn)圖顯示，4月，銅現(xiàn)貨價格高于期貨價格，主力合約是兩個月后的預(yù)期價格，表明大家對銅價后市比較看好。

　　據(jù)LME庫存顯示，4月份銅庫存有所回升。

　　宏觀方面：國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，3月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.5%，比上月下降0.7個百分點，低于臨界點，制造業(yè)總體景氣水平有所回落。由于國際形勢復(fù)雜，國內(nèi)疫情反復(fù)，我國宏觀經(jīng)濟面臨從未有過的壓力，宏觀風(fēng)險仍存，有色金屬承壓明顯，價格波動幅度加大。

　　供應(yīng)方面：3月以來，國內(nèi)多地出現(xiàn)疫情，市場在24小時核酸、高速路口現(xiàn)場做核酸等措施相繼出臺，物流不通暢，導(dǎo)致部分企業(yè)在廠在途庫存積壓。短期社會庫存將繼續(xù)增加，對原材料價格形成壓制。

　　需求方面：疫情對下游及終端消費的影響將持續(xù)發(fā)酵。部分城市防控政策仍較嚴格，部分下游加工企業(yè)面臨原料不足，資金周轉(zhuǎn)困難等問題，企業(yè)開工率下滑，市場消費受到明顯影響。

　　綜合以上情況看，歷來3至4月都是傳統(tǒng)消費旺季，而今年“金三銀四”并未出現(xiàn)。在國內(nèi)疫情持續(xù)干擾下，市場需求出現(xiàn)疲軟，多地物流運輸受阻，下游加工企業(yè)開工率遠低于去年同期水平。國內(nèi)五一長假前夕，下游終端預(yù)計有一波備貨需求，或?qū)︺~價格形成支撐，但是周末美聯(lián)儲加息縮表鷹派，對價格形成壓制。綜合來看，市場不確定性依舊較高，5月份或疫情好轉(zhuǎn)，預(yù)計銅價或震蕩偏強為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。