一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，本周鎳價大幅上揚，截止3月4日，現貨鎳報價191183.33元/噸，較周初的182116.67元/噸上漲4.98%，同比上漲44.54%。

　　鎳周度漲跌圖

　　據生意社周度漲跌圖顯示，近12周，鎳價8漲3跌1平，近期鎳價走勢偏強運行。

　　鎳產業鏈

　　俄烏局勢緊張 對全球鎳供給風險上升

　　一是供應端,俄羅斯主要貢獻來自于俄鎳Norilsk Nickel，2021年其鎳產量為19.3萬噸，占全球鎳產量份額7.1%，其中自俄羅斯本土Kola礦山鎳產量14.58萬噸，占全球產量份額5%。考慮俄鎳基本貢獻俄羅斯80-90%鎳冶煉產量，如果俄鎳發生經濟制裁，對鎳供給端將產生較大擾動。二是出口端，2020年俄羅斯原鎳出口量13.6萬噸，約占世界鎳消費總量份額的5.5%。尤其是對歐洲來說，從歐洲鎳消費情況看，一是歐洲鎳礦產量較低，歐洲鎳礦年產量約7-8萬噸，占全球產量份額3%；二是對進口依賴較為嚴重，歐洲對鎳年消費量在25-30萬噸，自有鎳礦供給率較低，對外進口依賴將近15-20萬噸，且大部分進口來自俄羅斯。三是俄烏局勢緊張對油氣等能源供給也會產生擾動，影響歐洲電鎳生產，不過歐洲電鎳的產能比較小，對全球鎳供應的擾動并不大。

　　供需方面：全球鎳庫存低位，下游新能源行業對鎳需求旺盛，不銹鋼市場成交氛圍好轉，而俄烏局勢引發的供給擔憂持續發酵，多頭資金涌入。3月份粗鋼排產計劃環比增加20.4%，鋼廠供應預期偏多。

　　綜上所述：最近多國對俄羅斯的制裁不斷升級，引發了 俄羅斯境內金屬供應和運輸受擾的擔憂，同時能源價格的高漲也令歐洲金屬冶煉廠生產成本繼續上行，境外供應憂慮升溫，外盤金屬漲勢凌厲，國內金屬走勢備受帶動，預計鎳價仍強勁走勢為主。