一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，11月份鎳價震蕩上揚，月初鎳價為146333.33元/噸，月末鎳價小幅上漲至153016.67元/噸，整體漲幅為4.57%，同比上漲19.42%。

　　宏觀因素：月初，美聯儲公布11月貨幣政策委員會決議，在維持政策利率不變的情況下，正式啟動了縮減購債(Taper)的進程，以降低對市場的刺激力度。下旬美CPI數據良好以及油價反彈回升，帶動金屬價格回升。

　　鎳市場供應短缺：進入11月，菲律賓蘇里高等鎳礦主礦區逐漸進入雨季，自10月底，就已陸續暫停裝載，或是暫停安排新的船期，隨著雨季的來臨，鎳礦出貨量將再次出現季節性下降。世界金屬統計局（WBMS）周三公布的報告顯示，2021年1-9月全球鎳市供應短缺10.85萬噸。菲律賓提議的限制原礦出口政策正在等待國會決策，結果出來之前，大家對鎳供應很是擔憂。

　　LME鎳庫存

　　鎳產業鏈

　　下游方面：11月份國內不銹鋼廠粗鋼排產預計258.12萬噸，預計環比增14.39％。不銹鋼當前庫存仍處于一個相對偏低水平，沒有明顯增庫情況。進入傳統淡季，不銹鋼需求較為疲軟，按需采購為主。據中汽協，10月，新能源汽車產銷分別完成39.7萬輛和38.3萬輛，同比均增長1.3 倍。

　　高冰鎳：11月24日，偉明集團與Indigo公司簽訂戰略合作框架協議，擬共同在印尼規劃投資開發建設年產4萬噸高冰鎳項目，并重點開發低品位鎳礦和尾礦的利用技術，項目總投資約為4億美元。截止目前，印尼高冰鎳項目預計投產已有產能總計達到30萬鎳噸/年。

　　綜上所述：菲律賓現進入雨季供應持續偏緊，下游不銹鋼排產和新能源產銷較10月有所增加。菲律賓限制鎳礦出口政策有待消息，印尼高冰鎳項目預計投產已有產能總計達到30萬鎳，對鎳價是利空。低庫存對鎳價仍有支撐。12月消費淡季的情況下，預計鎳價維持寬幅震蕩走勢為主。

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