一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，10月份鎳價先上漲后下跌，月初鎳價為141300元/噸，月末鎳價小幅上漲至151416.67元/噸，整體漲幅為7.16%，同比上漲25.87%。鎳價自今年4月21日跌到年內最低價后一直震蕩上行至10月21日的年內最高價159866.67元/噸，也創下逾十年新高，后小幅回落。

　　宏觀因素：市場行情受宏觀影響很大，疫情影響經濟，各國為了恢復經濟，積極實行寬松貨幣政策，金屬的金融屬性顯現，助推大宗商品價格上行。

　　全球鎳供應緊張加劇

　　鎳市場供應短缺：世界金屬統計局(WBMS)周三公布的最新報告數據顯示，2021年1-8月全球鎳市場供應短缺8.31萬噸，而2020年全年為盈余8.42萬噸。2021年1-8月全球鎳產量為179.92萬噸，需求為188.22萬噸，存在8.31萬噸的短缺。另外，2021年1―8月全球鎳表觀需求較去年同期增加38.4萬噸；2021年8月全球鎳產量為25.89萬噸，需求為28.59萬噸。

　　進口下降：疫情對供應鏈持續造成沖擊，大西洋、太平洋和印度洋的航線擁堵，消費者獲得鎳等原材料更加困難。中國海關數據顯示，9月份鎳礦進口環比下降1.61%，同比下降8.45%；9月份鎳鐵進口環比下降12.34%，同比下降10.09%；9月份不銹鋼進口環比下降17.38%，出口環比增加9.57%。

　　LME鎳庫存

　　鎳產業鏈

　　下游方面：新能源汽車數據強勁，今年下半年以來，數據一直處于持續攀升的態勢之中，9月銷量更是達到了創紀錄的35.7萬。近日，特斯拉更是簽下了4.2萬噸鎳的訂單。下游不銹鋼廠在利潤豐厚下加購鎳鐵，低庫存對價格有所支撐。

　　高冰鎳尚未交付：此前在2021年3月1日下午，QS實業與華友鈷業、中偉股份簽訂高冰鎳供應協議。三方共同約定QS實業將于2021年10月開始一年內向華友鈷業供應6萬噸高冰鎳，向中偉股份供應4萬噸高冰鎳。近日在投資者互動平臺被提問QS與其高冰鎳交付情況，華友鈷業表示相關鎳原料采購業務將根據相關項目的進展和市場變化情況確定，目前相關鎳原料尚未交付。此前預計的

　　綜上所述：菲律賓已進入雨季供應越發緊俏，且國內鎳鐵廠受限電限產影響，同時淡水河谷預估四季度將減產，供應趨緊預期。高冰鎳尚未交付，此消息對鎳價有支撐。進入第四季度，消費逐漸轉淡，供需兩弱的情況下，預計11月份鎳價在140000-155000元/噸區間震蕩為主。

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