一、走勢分析

　　據生意社鎳價格監測，21日，鎳價大幅飆漲至159866.67元/噸，單日漲幅逾萬元，創下十年新高，現鎳價格相當于2011年8月的價格水平。倫鎳暴漲5.13%創七年新高，滬鎳主力2111合約也大幅上漲，一度最高漲幅達7%。

　　全球鎳供應緊張加劇

　　1、淡水河谷下調產量預期

　　全球最大的鎳生產商之一淡水河谷在周二(19日)表示，今年的鎳產量可能達到16.5萬至17萬噸，低于此前預測的20萬噸。其在巴西的OncaPuma礦山再次被法院要求暫停運營。

　　2、必和必拓三季度鎳產量下調20%

　　必和必拓集團季報顯示，截至2021年9月30日當季(三季度)，公司鎳產量為1.78萬噸，同比下降20%，環比下降21%，2022財年鎳產量預計為8.5萬-9.5萬噸。

　　3、Norilsk Nickel產量下降23%

　　世界上最大精煉鎳生產商生產商Norilsk Nickel表示，今年前三季度的鎳產量較去年同期下降23%，至129858噸。

　　4、印尼進一步禁止鎳礦出口

　　印尼是全球紅土鎳礦儲量和產量最豐富的國家，而該國限制鎳礦石出口讓全球鎳供應更加的吃緊。印度上個月表示，計劃禁止或征稅鎳礦石的出口，讓更多金屬留在國內，支持印尼電動汽車的電池產業發展。印尼自2014年首次禁止鎳礦石出口以來，該國的政策一直變來變去。印尼在2017年再次允許鎳礦石的出口，但只賣給那些有冶煉廠的公司。后來，該國宣布將在2020年全面禁止鎳礦出口。

　　5、菲律賓2021年鎳產量較往年低10%

　　全球第二大鎳礦生產國菲律賓表示，受頻繁降雨和進港船只減少的影響，今年鎳產量可能比往年平均水平低10%。

　　全球鎳市場供應短缺

　　世界金屬統計局(WBMS)周三公布的最新報告數據顯示，2021年1-8月全球鎳市場供應短缺8.31萬噸，而2020年全年為盈余8.42萬噸。2021年1-8月全球鎳產量為179.92萬噸，需求為188.22萬噸，存在8.31萬噸的短缺。另外，2021年1―8月全球鎳表觀需求較去年同期增加38.4萬噸；2021年8月全球鎳產量為25.89萬噸，需求為28.59萬噸。

　　進口下降

　　疫情對供應鏈持續造成沖擊，大西洋、太平洋和印度洋的航線擁堵，消費者獲得鎳等原材料更加困難。中國海關數據顯示，9月份鎳礦進口環比下降1.61%，同比下降8.45%；9月份鎳鐵進口環比下降12.34%，同比下降10.09%；9月份不銹鋼進口環比下降17.38%，出口環比增加9.57%。

　　鎳產業鏈

　　鎳的供應不斷吃緊，許多鎳生產商減產，這推動了鎳價格創下新高。同時，鎳是不銹鋼和電動汽車電池的關鍵原材料，隨著全球經濟反彈，鎳需求一路上漲。

　　新能源需求向好

　　新能源汽車數據強勁，今年下半年以來，數據一直處于持續攀升的態勢之中，9月銷量更是達到了創紀錄的35.7萬。近日，特斯拉更是簽下了4.2萬噸鎳的訂單。

　　鋼廠陸續恢復生產 不銹鋼需求增加

　　9月份鎳鐵不銹鋼進出口數據表現較好，加上鎳市場情緒提振，不銹鋼價格表現偏強。當前304不銹鋼現貨市場仍處于缺貨狀態。雖然近期鋼廠陸續恢復生產，但未來能耗雙控和限電限產可能成為不銹鋼供應端的重要因素，限電限產可能會反復出現，而需求端受限電影響可能只是短期現象。

　　拉漲不可持續 警惕高位回落風險

　　本輪鎳價飆漲，主要是受供應短缺風波導致。但國內的限產限電不可忽視，新能源和不銹鋼都會受此影響。鎳的主流需求仍是不銹鋼，只要國內不銹鋼產量沒有完全恢復，內鎳供應過剩的狀態可能持續。現鎳價已漲至16萬高位，供應引起的拉漲不可持續，需警惕鎳價高位回落風險，但供應短缺支撐仍存，預計鎳價在140000-155000元/噸區間震蕩為主。