一、走勢分析

　　如上圖顯示，本周銅價小幅上漲，截止周末現貨銅報價51653.33元/噸，較周初上漲1.09%，同比上漲9.12%，較年初上漲5.34%。近期銅價高位震蕩為主。

　　銅礦罷工：加拿大倫丁礦業公司(Lundin Mining Corp.)旗下智利Candelaria銅礦的一個工會周二晚稱，其再次拒絕該公司的另一份合同，并將繼續推進為期近一個月的罷工。Lundin本周稍早表示，該公司已提交一份新合同，試圖結束從10月8日開始的罷工。當月稍晚，第二個工會也加入罷工，迫使該礦山關閉。Candelaria在2019年生產11.14萬噸銅。

　　銅產量減少：全球多元化自然資源公司嘉能可(Glencore)10月30日發布財報稱，第三季度銅產量為346,600噸，同比下降2%。這家總部位于瑞士的公司表示，1至9月銅產量為934,700噸，同比減少8.11萬噸或8個百分點。

　　淡季來臨：10月國內銅消費表現尚可，但傳統消費旺季即將過去，消費繼續回暖存疑。自9月末開始國內部分地區精銅出庫量有所增加，周均出庫維持在2萬噸左右，遠高于年度周均出庫量1.7萬噸，國慶中秋長假歸來制冷行業及線纜訂單均有所好轉，銅管加工企業開工率基本維持在75%左右，電線電纜企業開工率約在90%，但產業分化仍較為嚴重，大型加工廠開工率維持高位，而中小型加工廠訂單表現不佳。伴隨消費淡季的來臨，若后續國內無實質性終端刺激政策出臺，預計11月國內下游消費難有明顯起色。

　　綜合以上情況看，本周銅礦罷工持續，智利銅產量三季度下降對銅價有支撐，但11月傳統消費淡季來臨，需求預期不佳，預計銅價或維持震蕩偏弱格局為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。