一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，本周銅價(jià)先下跌后上漲，截止周末現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)52335元/噸，較周初下跌0.32%，同比上漲9.97%，較年初上漲6.53%。近期銅價(jià)維持窄幅震蕩為主。

　　惠譽(yù)預(yù)計(jì)2020年剛果共和國(guó)銅產(chǎn)量減少3.5%，遠(yuǎn)低于此前預(yù)計(jì)的18%降幅。而智利等主要銅生產(chǎn)國(guó)的供應(yīng)正在恢復(fù)，國(guó)內(nèi)冶煉產(chǎn)能也在逐漸增加。由于冶煉廠檢修減少，中國(guó)8月精煉銅產(chǎn)量增至89.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.7%。不過(guò)，廢銅供應(yīng)仍維持緊張局面，廢銅進(jìn)口預(yù)估要比去年下降50%。

　　得益于市場(chǎng)需求的恢復(fù)，八月份汽車(chē)行業(yè)恢復(fù)形勢(shì)繼續(xù)向好，不過(guò)各類(lèi)銅材開(kāi)工率均有下滑，而當(dāng)前國(guó)內(nèi)銅庫(kù)存有所累積，但旺季消費(fèi)還未證偽。全球銅顯性庫(kù)存處于較低水平，隨著進(jìn)口窗口關(guān)閉，國(guó)內(nèi)庫(kù)存有望回落，銅價(jià)底部存在支撐。

　　綜合以上情況看，當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)入旺季之后，庫(kù)存去化速度不佳，但消費(fèi)并未證偽，仍需時(shí)間觀察需求表現(xiàn)；礦端供應(yīng)正在恢復(fù)，國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)量也在增加，不過(guò)廢銅供給將維持緊張局面，預(yù)計(jì)銅價(jià)仍維持高位震蕩格局。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。