一、走勢(shì)分析

　　如上圖顯示，10日，現(xiàn)貨銅報(bào)價(jià)52146.67元/噸，較前一日上漲0.1%，較年初上漲6.35%，同比上漲11.54%。

　　美元回落及美股反彈提振市場(chǎng)，隔夜倫銅收漲49美元，中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)向好，TC維持低位顯示原料供應(yīng)緊張持續(xù)，銅價(jià)小幅上漲。

　　內(nèi)需方面，家電、汽車(chē)等行業(yè)仍處在繼續(xù)修復(fù)的階段，對(duì)線纜的需求仍有改善空間。調(diào)研的線纜企業(yè)普遍反映，二季度訂單很好，三季度訂單轉(zhuǎn)淡，尤其是8月份訂單環(huán)比下降相對(duì)明顯，按照現(xiàn)階段接單情況外推，企業(yè)普遍認(rèn)為，9、10月份旺季不旺的可能性更大。

　　外需方面，今年由于疫情及貿(mào)易摩擦影響，線纜出口下滑非常明顯，主要受影響的是歐美等國(guó)家和地區(qū)，隨著海外疫情逐步得到控制，且刺激政策逐步起效，預(yù)計(jì)海外訂單將有所改善，但貿(mào)易摩擦仍然是不確定因素。

　　供應(yīng)方面，秘魯主要出口產(chǎn)品銅實(shí)際上已經(jīng)恢復(fù)到COVID-19之前的水平，主要體現(xiàn)在該國(guó)大型礦業(yè)公司電力需求方面。秘魯能礦部主管礦業(yè)的副部長(zhǎng)海梅·加維茲(Jaime Gálvez)表示，“大型礦業(yè)公司耗電量是反映生產(chǎn)的非常好的指標(biāo)。雖然8月份用電量同比下降4.4%，但是銅礦山用電量?jī)H下降了0.4%。可以說(shuō)，礦業(yè)生產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到了疫情之前的水平。

　　綜合以上情況看，由于國(guó)內(nèi)需求的主力在于線纜，下游對(duì)接電網(wǎng)投資，現(xiàn)階段看9-10月份旺季不旺，一定程度將限制接下來(lái)國(guó)內(nèi)的去庫(kù)存，但家電、汽車(chē)、電子等民用銅需求領(lǐng)域尚有發(fā)力空間。國(guó)外需求隨著疫情供控制有所恢復(fù)中，但銅供應(yīng)也逐漸恢復(fù)，抑制上漲空間。短期銅價(jià)可能繼續(xù)呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢(shì)為主。

　　相關(guān)上市企業(yè)：江西銅業(yè)(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(yè)(000878)。