本周跌幅較大是源于Suzano的主動降價。據市場消息，巴西Suzano宣布12月桉木漿報價820美元/噸，較上月下降40美元/噸。作為全球最大的商品漿供應商，Suzano紙漿的生產量達到全球商品漿1/6、接近全球商品闊葉漿1/3的規模，也為我國闊葉漿主要供應商之一。隨著主流供應商巴西Suzano報價下調，市場對于漿價的下行預期有所增強。雖然針葉和闊葉是木漿的兩個分類，有各自的細分市場，但是由于闊葉占比大且更貼近市場終端需求，闊葉價格下跌成為市場一個敏銳的信號。 (木漿)12月18日上午，雖然天氣寒冷，但亞太森博(山東)漿紙有限公司年產50萬噸高檔文化紙項目(PM14)工地卻熱火朝天，該項目紙機第一臺烘缸順利安裝，標志著項目進入了整體安裝階段。該高檔文化紙生產線烘缸共有10組，由54臺烘缸組成，每臺烘缸重達16.8噸，長度超過11米，由世界一流的漿紙設備供應商芬蘭維美德公司制造。 (木漿)仙鶴公司于2020年底和2021年初已經在廣西來賓、湖北石首投資建設高性能紙基新材料的林漿紙一體化項目，利用當地資源優勢，搶占資源高地，實現“林漿紙用一體化”的全產業鏈布局，以彌補上游制漿的短板。預計在2023年底投產部分漿線和原紙產能。 (木漿)供需來看，近月的貨源依然相對偏緊，但運力供求關系緩和，供應瓶頸改善，加上歐美需求轉弱、國內需求接力難續，海外的高漿價難以為繼。國內外港口庫存開始累庫，現實矛盾略有緩解；智利Arauco的MAPA項目、UPM烏拉圭項目相繼投產計劃，增強了未來供應寬松預期。當前市場交易的邏輯是供應拐點已近，主力切換遠月缺乏現貨端支撐，下行周期逐步開啟，紙企盈利端逐步修復，產業鏈利潤自上而下開始傳導。 (木漿)2022年造紙產業鏈盈利分配不均衡，中下游紙廠深受滯脹之困：最上游木片受通脹及供給緊缺影響，價格穩步上揚；中上游紙漿2022YTD價格同比漲40+%，并橫盤近半年，全球龍頭漿廠獲豐厚盈利，3Q22 Suzano紙漿板塊毛利率56%；而中下游造紙深陷“滯”(宏觀需求疲弱、紙價提漲存在難度)及“脹”(紙漿高位震蕩；廢紙價格亦高居不下)雙重困境，3Q22造紙板塊平均毛利率僅12%，龍頭持續虧損現象亦不鮮見。 (木漿)漿市剛需交易，進口木漿現貨市場需求跟進不足。銅版紙市場震蕩向下，雙膠紙市場窄幅松動，生活用紙供需盤整。本周進口針葉漿周均價7356/噸，較上周下跌0.44%；進口闊葉漿周均價6521/噸，較上周下跌0.84%；進口本色漿周均價6452/噸，較上周下跌1.30%；進口化機漿周均價5433/噸，較上周上漲0.49%。銅版紙市場均價5614/噸，環比下調0.43%，跌幅收窄0.42%；雙膠紙市場均價6678/噸，環比下調0.15%。生活用紙均價7815.00/噸，環比下滑0.81%，跌勢擴大0.64%。 (木漿)