鋁:?★★☆(減產規模擴大支撐強勢鋁價)

隔夜外盤金屬除鋁外全面下跌，一方面受美聯儲強力加息預期影響，另一方面傳出對中國外貿不利的消息，加劇市場對經濟下行擔憂。不過鋁價則受中國再度出現較大規模減產消息提振。LME三月期鋁價逆勢收漲1.67%至2315美元/噸。滬期鋁夜盤延續強勢，主力2210合約突破19000元/噸，收于19045元/噸。早間現貨市場活躍度進一步提升，擔憂云南減產造成供應收縮，下游及中間商采購均較積極，持貨商挺價意愿強。上海主流成交價格在18800元/噸上下，較期貨基本平水。廣東主流成交價格在18850元/噸上下。云南減產規模擴大而四川前期減產產能尚未恢復運行，短期供應再度減少。雖然消費整體尚無明顯改善，但旺季預期仍存，產量收縮必然引發供應擔憂并刺激補庫，著或使庫存顯性明顯去化，并刺激價格走強。短期鋁價維持偏強走勢，操作上建議逢低偏多操作。

銅：★☆☆(美聯儲加息預期壓制，銅價高位回落)

隔夜銅價震蕩運行，主力2210合約收于62090元/噸，跌幅0.21%。此前因銅下游需求好轉，現貨市場成交尚可，消費旺季需求有所體現，再加上國內低庫存，盤面Back價差較大銅現貨升水處于高位。而且LME銅庫存也持續下降，LME銅升水亦攀升至高位。低庫存背景下，消費好轉提振銅價持續走高。但周二公布的美國8月通脹數據超預期，市場對美聯儲9月加息75BP的預期攀升，美股大跌，美元指數大漲，銅價高位回落。高通脹壓力下海外央行大幅加息，海外經濟增速放緩壓力將持續壓制銅價。但目前全球低庫存對銅價有較強支撐，預計短期銅價將呈高位震蕩走勢。

鎳：★☆☆(警惕鎳價高位回落)

隔夜鎳價繼續走弱，主力2210合約收于184620元/噸，跌幅2.34%。隨著印尼新增濕法、火法項目產量逐漸釋放，全球原鎳供應已進入過剩階段。但因距離菲律賓雨季已不足兩個月，鎳礦報價堅挺，國內鎳鐵價格成本支撐較強，疊加不銹鋼需求增加，近期鎳鐵價格回升。需求方面，新能源領域鎳需求維持強勁，“金九銀十”不銹鋼需求改善，不銹鋼庫存下降盤面大幅反彈，據Mysteel統計，9月份國內不銹鋼粗鋼排產預計環比增加11.7%，其中300系環比增加8.1%，不銹鋼領域鎳需求有望好轉。而且國內純鎳庫存仍處于歷史地位，低庫存對鎳價存支撐。純鎳低庫存以及不銹鋼需求存好轉提振鎳價不斷走高，但原鎳供應過剩將持續壓制鎳價，而且周二公布的美國通脹數據超預期打壓風險資產，需警惕鎳價高位回落的風險。

鉛：★☆☆(供應面支撐鉛價窄幅震蕩運行)

隔夜鉛價繼續維持窄幅波動，滬鉛主力2210合約收于15010元/噸，跌幅0.27%。昨日國內現貨市場，原生鉛成交有限，下游壓價接貨，升貼水持穩，電解鉛江浙滬市場報10+0-10+20，再生鉛含稅貼水小擴至125-175。本周鉛錠社會庫存回升。供應端，9月限電結束，原生鉛、再生鉛冶煉企業開工率環比大幅提升，而近期廢電瓶價格有所松動，但價格依舊較高，加上硫酸副產品價格下跌，部分煉廠呈現虧損狀態，再生鉛廠檢修、減產增多。另四川地區解除疫情封控，貨物運輸恢復。下游需求方面，電動自行車鉛蓄電池市場需求尚可，汽車啟動電池整車配套需求良好，但替換需求平平。電池出口保持正增長。整體上，全球鉛庫存低位，近期國內再生鉛減產意愿上升，地域性供應收緊，預計短期滬鉛區間震蕩為主。

鋅：★☆☆(宏觀加息壓力下鋅價偏弱震蕩)

隔夜鋅價偏弱震蕩，滬鋅主力2210合約收于24655元/噸，跌幅0.08%。昨日國內現貨市場，上海地區到貨，升水大幅回落，然成交仍不佳。本周全國鋅錠社會庫存低位小幅回升。供應方面，歐盟干預下歐洲天然氣價格高位回落，短期矛盾緩和，但供應短缺問題仍在，且相對去年電價仍在較高位，離歐洲煉廠復產仍有距離。國內方面，9月湖南等地限電結束鋅冶煉廠恢復生產，預期產量環比大幅上升。而需求方面，近期建材市場略有回暖，但訂單持續性較差，企業暫無大幅增產計劃。上周因中秋節放假，下游整體開工下滑。本周受臺風影響寧波地區壓鑄鋅合金廠短暫停產。整體上，全球央行加息節奏加快，全球經濟難言樂觀，短期鋅價高位受壓，或有回落風險。而中長期基本面支撐較強，維持逢低做多思路。