鋁:?★☆☆(供給端擾動不斷短期鋁價偏強運行)

歐元走強因歐央行大幅加息，使得美元回落，疊加歐洲鋁冶煉廠減產頻傳，隔夜外盤鋁價反彈。LME三月期鋁價漲1.61%至2277美元/噸。滬期鋁夜盤則窄幅震蕩，主力2210合約小幅收低于18575元/噸。早間現貨市場成交未因云南限電限產相關消息而有所改善，下游仍按需采購為主，備貨有限。持貨商挺價惜售，但不被接受。上海主流成交價格在18440元/噸上下，較期貨貼水50左右。廣東主流成交價格在18460元/噸上下。近期國內外減產消息頻傳，供給端擾動頗多，國內顯性庫存去化，另有旺季消費預期支撐短期鋁價。不過實際消費改善有限，出口回落明顯，抑制價格上行高度。短期鋁價偏強震蕩，操作上建議逢低偏多操作。

銅：★☆☆(低庫存高升水支撐較強，銅價高位震蕩)

隔夜銅價偏強運行，主力2210合約收于61950元/噸，漲幅1.31%。本周銅下游中秋補庫需求有明顯好轉，現貨市場成交尚可，消費旺季需求有所體現，再加上進口銅流入不及預期國內低庫存，銅現貨報價持續攀升。在基建投資以及新能源領域對銅消費的提振下，8月國內銅線纜企業開工率環比回升1.2個百分點，9月有望回升至去年同期水平。“金九銀十”銅消費存好轉跡象，低庫存高升水對銅價支撐較強。而且近期LME銅庫存也持續下降，LME銅升水已攀升至高位。但是8月底在全球央行年會上，鮑威爾發表鷹派講話，超出市場預期，市場對于美聯儲9月加息75BP預期回升。高通脹壓力下海外央行大幅加息，海外經濟增速放緩持續施壓銅價。預計銅價將呈高位震蕩走勢。關注下周公布的美國8月通脹數據。

鎳：★☆☆(不銹鋼排產增加，鎳價震蕩運行)

隔夜鎳價震蕩運行，主力2210合約收于174800元/噸，跌幅0.13%。隨著印尼新增濕法、火法項目產量逐漸釋放，全球原鎳供應已進入過剩階段。在印尼低成本鎳鐵沖擊下，國內鎳鐵價格持續承壓，但因鎳礦價格已逼近菲律賓礦山成本，而且距離菲律賓雨季已不足兩個月，礦山報價堅挺，國內鎳鐵價格成本支撐較強，后續鎳鐵價格繼續大幅下跌概率較小。需求方面，新能源領域鎳需求維持強勁，金九銀十即將到來，不銹鋼需求存改善預期，近期不銹鋼盤面反彈庫存下降，據Mysteel統計，9月份國內不銹鋼粗鋼排產預計環比增加11.7%，其中300系環比增加8.1%，不銹鋼領域鎳需求有望好轉。上周上期所鎳庫存下降451噸至3087噸，雖然目前純鎳升水下降，但低庫存仍對鎳價存支撐。整體來看，原鎳供應過剩持續壓制鎳價，但純鎳低庫存以及不銹鋼需求存好轉預期對鎳價有一定支撐，預計鎳價整體呈高位震蕩走勢。

鋅：★☆☆(能源問題再度升溫鋅價支撐較強)

國內外能源問題再度升溫，隔夜鋅價維持震蕩走勢，滬鋅主力2210合約收于24230元/噸，漲幅0.35%。昨日國內現貨市場，臨近中秋交投相對活躍，上海貨源仍偏緊，升水維持高位。上周國內庫存有較大幅下降。供應方面，歐洲天然氣問題短期難紓，價格再度推高。歐洲煉廠減產繼續，成本支撐仍存。國內方面，8月精煉鋅產量遠不及預期，9月四川、湖南地區限電結束，鋅冶煉廠恢復生產，預期產量環比大幅上升。四川地震對煉廠生產暫無影響。而云南限電減產預期上升，關注對鋅煉廠是否造成實質影響。需求方面，上周鋅價下跌壓鑄鋅合金開工提升，但鍍鋅及氧化鋅市場受疫情等影響開工繼續下滑，而近日國內加快“穩經濟”一攬子政策出臺，提振市場信心。關注金九銀十實際需求能否好轉。整體上，短期宏觀情緒波動較大，市場維持加息預期，鋅價或面臨寬幅震蕩，中長期基本面支撐仍存，維持逢低做多思路。