鋁:?★☆☆(基本面壓力下鋁價(jià)弱勢(shì)震蕩)

美元指數(shù)繼續(xù)走弱一度刺激外盤(pán)金屬反彈，但經(jīng)濟(jì)走弱擔(dān)憂(yōu)再起因歐央行將加息。隔夜外盤(pán)金屬多數(shù)收跌，LME三月期鋁價(jià)跌1.73%至2385美元/噸。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)缺乏信心，滬期鋁夜盤(pán)震蕩下行。主力2209合約收低于17750元/噸。早間現(xiàn)貨市場(chǎng)整體成交尚可，華東市場(chǎng)流通貨源偏緊，下游接貨稍好。上海主流成交價(jià)格在17900元/噸，基本與期貨平水。華南市場(chǎng)前期交投不俗，但后期下游補(bǔ)庫(kù)完成后成交又轉(zhuǎn)淡，主流成交價(jià)格在17790元/噸上下。淡季高溫疊加疫情反復(fù)，當(dāng)前國(guó)內(nèi)消費(fèi)整體偏弱，在產(chǎn)量持續(xù)攀升的情況下，基本面對(duì)價(jià)格壓力愈發(fā)明顯。而宏觀(guān)面仍處于悲觀(guān)氛圍。因此短期鋁價(jià)難有起色，震蕩偏弱運(yùn)行為主。操作上建議偏空操作。

銅：★☆☆(市場(chǎng)宏觀(guān)情緒好轉(zhuǎn)，銅價(jià)止跌)

隔夜銅價(jià)先抑后揚(yáng)，主力2208合約收于56060元/噸，漲幅0.05%。上周受歐洲能源危機(jī)影響，以及美國(guó)6月通脹繼續(xù)超預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或采取更為激進(jìn)的加息路徑，銅價(jià)大幅下挫。風(fēng)險(xiǎn)事件落地后，昨天據(jù)媒體報(bào)道俄羅斯將在周四重啟北溪1號(hào)，本周宏觀(guān)情緒有所緩和，銅價(jià)現(xiàn)底部回升。上周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示6月國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，但目前國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)仍然表現(xiàn)較弱，對(duì)銅價(jià)有所拖累；上周上期所銅庫(kù)存增加1979噸至7.1萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)在山東煉廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)煉廠(chǎng)集中檢修結(jié)束產(chǎn)量恢復(fù)的影響下，后續(xù)或延續(xù)累庫(kù)。預(yù)計(jì)短期銅價(jià)或在低位震蕩運(yùn)行。但中期來(lái)看，在高通脹壓力下，全球央行激進(jìn)加息，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩將拖累海外銅需求，而且下半年銅供應(yīng)壓力也將逐漸顯現(xiàn)；預(yù)計(jì)中期銅價(jià)仍以下跌趨勢(shì)為主。

鎳：★☆☆(低庫(kù)存高升水存支撐，鎳價(jià)小幅反彈)

隔夜鎳價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，主力2208合約收于158850元/噸，漲幅2.56%。上周在市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退恐慌持續(xù)發(fā)酵的壓力下，鎳價(jià)大幅下挫，本周宏觀(guān)情緒有所好轉(zhuǎn)，而且目前國(guó)內(nèi)鎳庫(kù)存處于極低位置，純鎳現(xiàn)貨升水處于高位，市場(chǎng)或重新關(guān)注純鎳結(jié)構(gòu)性短缺的情況，預(yù)計(jì)短期鎳價(jià)有望止跌，或小幅反彈。但中期受印尼鎳新增項(xiàng)目的沖擊，全球鎳供應(yīng)壓力增加。需求端，新能源領(lǐng)域鎳需求維持強(qiáng)勁，但鋼廠(chǎng)因虧損開(kāi)始減產(chǎn)，7月仍繼續(xù)減產(chǎn)，不銹鋼領(lǐng)域鎳需求疲弱。預(yù)計(jì)在供應(yīng)增加的壓力下，中期鎳價(jià)難以擺脫下跌的趨勢(shì)。

鋅：★☆☆(宏觀(guān)階段性平穩(wěn)鋅價(jià)震蕩整理)

隔夜鋅價(jià)反彈動(dòng)力不足，震蕩微漲，滬鋅主力2208合約收于22580元/噸，漲幅1.12%。昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)，下游接貨意愿一般，持貨商挺價(jià)出售，升水小幅走弱，本周?chē)?guó)內(nèi)庫(kù)存下降放緩。供應(yīng)方面，鋅礦緊缺加上利潤(rùn)快速下滑，7月國(guó)內(nèi)外精煉鋅產(chǎn)量預(yù)期外減量增多。隨著煉廠(chǎng)虧損加深，礦企議價(jià)讓步，上周?chē)?guó)內(nèi)鋅礦TC繼續(xù)小幅上調(diào)100元/噸，但預(yù)計(jì)繼續(xù)回升空間有限。需求方面，7月傳統(tǒng)消費(fèi)淡季加上國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)影響，短期下游開(kāi)工難有大幅提振，下半年來(lái)看海外市場(chǎng)進(jìn)入衰退周期，我國(guó)出口壓力增大。另外，有消息博興本周停氣4天，但整體預(yù)計(jì)對(duì)本身偏低的鍍鋅開(kāi)工影響有限。海外庫(kù)存方面，LME庫(kù)存繼續(xù)下降，支撐鋅價(jià)。整體上，近期鋅市基本面矛盾不大，宏觀(guān)階段性平穩(wěn)，鋅價(jià)短期或步入震蕩整理，建議暫謹(jǐn)慎觀(guān)望。

鉛：★☆☆(基本面支撐鉛價(jià)區(qū)間震蕩)

隔夜滬鉛低開(kāi)后回升，滬鋅主力2208合約收于15115元/噸，漲幅0.13%，回歸震蕩區(qū)間。昨日現(xiàn)貨市場(chǎng)，鉛價(jià)上漲，冶煉廠(chǎng)及貿(mào)易商出貨積極性尚可，貼水小幅擴(kuò)大，下游拿貨意愿不強(qiáng)，市場(chǎng)成交清淡。近期供應(yīng)端，7月原生鉛與再生鉛冶煉企業(yè)檢修集中結(jié)束，產(chǎn)量回升，部分進(jìn)口礦加工費(fèi)再次出現(xiàn)下降趨勢(shì)，但高溫天氣增多，安徽地區(qū)接到限電通知，目前來(lái)看影響暫不大。另外，近期國(guó)內(nèi)廢電瓶?jī)r(jià)格出現(xiàn)下跌勢(shì)頭，再生鉛成本線(xiàn)下移。下游需求方面，近期鉛蓄電池市場(chǎng)步入消費(fèi)旺季，外加政策加持，其中浙江等地電動(dòng)自行車(chē)超標(biāo)車(chē)淘汰政策，相關(guān)配套企業(yè)訂單較好，另外，汽車(chē)蓄電池市場(chǎng)受政策利好，訂單同樣上升，但今年出口受比價(jià)上升影響，訂單較差。整體上，近期宏觀(guān)情緒稍有好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)回歸基本面交易，短期我們預(yù)計(jì)鉛價(jià)或維持震蕩走勢(shì)。