鋁:?★☆☆(國內消費改善預期強鋁價下方有支持)

美聯儲擴大加息力度預期推升美元再創新高，也加劇市場對經濟的擔憂，打擊商品價格，外盤鋁價周一一度跌至2595美元/噸，收于2637美元/噸。滬期鋁夜盤震蕩反彈，市場對國內經濟修復抱有樂觀預期。滬期鋁主力2207合約收高于20070元/噸。現貨市場交投仍有限，價格大跌刺激下游接貨，持貨商挺價惜售，但貿易商之間交投仍受倉儲事件壓制。上海主流成交價格在20100元/噸，較期貨貼水50左右。廣東主流成交價格在20000元/噸上下。隨著國內經濟從疫情中恢復，疊加刺激政策落地，國內鋁消費繼續改善，對鋁價予以支撐。不過外盤拖累及產量增長壓力仍存。短期國內鋁價仍有反復。中期供給端壓力趨增，價格重心下移。

銅：★☆☆(市場擔憂美聯儲激進加息，銅價走弱)

隔夜銅價低開高走，主力2207合約收于71440元/噸，跌幅0.39%。6月上海完全解封復工復產，銅需求也有所恢復，但整體下游消費動力不足，在房地產及經濟下行壓力下，基建或不足以托起銅消費。上周上期所銅庫存增加8106噸至5.1萬噸，山東此前停產的煉廠復產，疊加物流恢復到貨量增加，后續國內銅庫存或延續累庫，低庫存對銅價支撐力度減弱。周五公布的美國CPI同比上漲8.6%，高于上月及預期的8.3%，CPI數據澆滅了美國通脹見頂的希望，市場擔心本周美聯儲加息75個基點，美股大跌，美元指數大漲，市場對全球經濟陷入滯漲的擔憂也加劇。在國內需求偏弱，高通脹背景下美聯儲激進加息的壓力下，預計銅價將延續弱勢。

鎳：★☆☆(供應壓力增加，鎳價延續弱勢)

隔夜鎳價繼續走弱，主力2207合約收于202720元/噸，跌幅1.42%。因原料供給問題緩解以及華友鈷業產能5000噸的電解鎳產線復產，5月國內精煉鎳產量環比增加了19.3%；而且5月下旬開始國內精煉鎳進口窗口持續打開，進口貨源流入，精煉鎳供應短缺已緩解；雖然目前國內精煉鎳庫存仍處于低位，但預計后續將進入累庫階段。另外印尼新增鎳項目產量正穩步釋放；隨著印尼濕法、火法項目產量持續增加，全球鎳供應將進入過剩階段。近期鎳鐵及硫酸鎳價格繼續回落，后續或將繼續承壓下行。疫情好轉疊加國家出臺汽車消費刺激政策，預計新能源領域鎳需求修復顯著。但是因不銹鋼需求疲弱，而且國內大部分不銹鋼廠生產進入虧損或利潤微薄，據Mysteel統計6月份國內不銹鋼粗鋼排產276.6萬噸左右，環比減8.7%，不銹鋼領域鎳需求疲弱。本周受美國通脹超預期影響，有色普跌，鎳價亦大幅下挫，后續在供應增加需求疲弱的壓力下，預計鎳價將繼續走弱。

鋅：★☆☆(海外庫存續降支撐鋅價)

隔夜鋅價先抑后揚，滬鋅主力2207合約收于25945元/噸，漲幅0.43%。昨日LME庫存繼續下降，達到近兩年最低水平，支撐鋅價。國內現貨市場，鋅價回落下市場轉暖，貼水收窄。中長期來看，供應端支撐仍在。海外能源緊張導致產量縮減，短期無法改善，而國內礦端相對緊缺，6月鋅精礦加工費市場普遍下調50-100元/金屬噸，冶煉廠6月產量預計環比下降。下游方面，近期國內疫情好轉加上政策加碼支撐消費，本月以來鋅錠社會庫存也有較大降幅，但上周下游開工無明顯好轉，去庫速度放緩，消費可持續性存疑。整體上，預計短期鋅價區間震蕩，建議維持逢低短多。