本周鋅價小幅震蕩上漲

據生意社數據監測顯示：本周鋅價小幅震蕩上漲。截止7月26日，鋅價23154元/噸，較上周末7月17日鋅價22376元/噸上漲，漲幅3.48%；較7月1日鋅價23246元/噸下跌，跌幅0.40%。本周鋅價小幅上漲，鋅市行情止跌回升，鋅市供給下滑與鋅價下跌沖突緩解，但7月鋅價先跌后漲，總體7月鋅價震蕩趨穩，鋅市供給下滑與鋅價下跌沖突仍存，鋅價進入震蕩拉扯階段。

鋅市供給下滑依舊

國家統計局周四公布的數據顯示，中國6月鋅產量為54.9萬噸，同比減少4.2%。1-6月鋅產量累計為326.3萬噸，同比下滑1.7%。據中國海關總署數據公布，中國2022年6月精煉鋅進口量約為2391噸，2022年6月精煉鋅進口量環比下降26.36%，同比下降93.62%。1-6月精煉鋅累積進口量為49002噸，累計同比下降81.78%。從國內鋅產量和精煉鋅進口量數據可以看出，上半年國內鋅市供給下滑明顯。

國際市場，在俄烏沖突導致的供應緊縮下，歐洲有色金屬行業協會Eurometaux警告稱，在過去一年中，歐洲鋅冶煉產能下降了近一半，而如今電價進一步飆升，可能會導致更多工廠在冬季停產。Eurometaux總干事Guy Thiran表示，如果歐盟對冬季天然氣短缺和電價飆升的擔憂成為現實，更多的生產設施將面臨永久關閉的風險。歐洲能源危機和俄烏沖突的雙重壓力下，歐洲鋅冶煉廠停產不斷，復產復工遙遙無期，鋅市供給下滑或長期存在。

鋅市需求緩慢回暖

6月份上海宣布全面復工復產，河北、北京等地疫情加劇但影響可控，同時政府出臺了一系列的經濟復蘇政策，包含基建領域、房地產領域、汽車領域等等。然而政策影響不及預期，現實端消費的表現仍然疲軟，企業開工率仍處低位。7月以來，國內更多的刺激性政策提振，市場對7月的政策預期轉為樂觀，企業開工情況有所回暖，鋅精礦加工費上漲，鋅冶煉企業開工積極性有所回升，但市場需求整體變化不大，去庫維持前期水平；市場終端需求表現偏單，以長單流轉為主，去庫緩慢。

后市預測

生意社分析師認為：國際市場受能源危機和俄烏沖突影響，鋅冶煉企業停工不斷，鋅市供給下滑嚴重；國內市場，受疫情影響，鋅產量下滑，總體鋅市供給下滑。需求端，宏觀經濟表現疲軟依舊，房地產汽車等行業下滑嚴重，鋅市需求低位，國內刺激性政策緩慢發力，鋅市消費需求緩慢回暖。后市來說，鋅供給長期下滑風險依舊，需求端受刺激性政策影響有回暖預期，但消費回暖能否達到預期仍需時間考驗。后市鋅價走勢仍需關注鋅市需求端表現，重點關注政策落實情況及對鋅市需求影響，后市鋅價有上漲支撐，短期鋅價有一定上漲空間。

相關的上市公司：中金嶺南(000060)、馳宏鋅鍺(600497)。