圖1：2021年12月上旬天然橡膠商品指數走勢圖

圖2：2021年12月上旬天然橡膠主流價格走勢圖

生意社（100ppi.com）數據監測顯示，12月上旬我國天然橡膠行情呈先連續向下再小幅反彈的態勢：我國華東市場國產標一現貨膠1日主流報價13770元/噸，10日主流報價13384元/噸，下調2.8%；期間，價格最高點為1日的13770元/噸，最低點為9日的13200元/噸，上旬最大震幅4.14%。

圖3：2021年12月上旬天然橡膠期現行情對比圖

　　行情影響因素比較突出的有：

宏觀因素：進入12月份以來，原油價格繼上月大幅下跌后小幅回穩，消息面對國內油價形成一定利好支撐；生意社原油分析師認為，隨著氣溫降低，出行和基建方面都受到一定的限制。其中，奧密克戎來襲，對全球股市和原油等大宗商品利空影響明顯，不過目前多數認為，奧密克戎的影響已基本減弱。

產業因素：我國云南產區陸續全面停割，東南亞仍處于產出旺季，因頻繁降雨天氣和勞工缺乏影響，產量受影響，在我國產量縮減的情況下，全球市場又進入了一年一度的年底供應緊張期。進出口方面，據中國海關總署12月7日公布的數據顯示，2021年11月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計66.1萬噸，較2020年同期的71.1萬噸下降7%。下游方面，橡膠輪胎廠開工負荷小幅下跌，截至12 月3 日，國內全鋼胎開工率為62.98%(-2.98%)，國內半鋼胎開工率為62.17%(-0.08%)；國內重卡銷售繼續示偏弱：數據顯示，11月份，我國重卡市場預計銷售各類車型4.8萬輛（開票數口徑），環比下降10%，同比下滑65%。輪胎企業成品再次累庫，另一方面，雖然庫存增加，但成本等多因素導致多家輪胎廠家密集發布漲價通知。庫存方面，一般庫存持續下降中，而保稅區庫存及期貨倉單庫存趨勢型增加，泰混現貨偏緊，價格相對強勢。運輸方面，貨運行業低迷，泰國天膠出口運費用上升，船艙緊張，船期推遲，到港量增加緩慢。

輪胎漲價：隨著環保、限電及原材料價格上漲等多重因素的綜合影響，國內外輪胎廠家在競爭激烈的背景下，仍然邊漲價邊喊后期會繼續漲；有研究發現，2021年輪胎成本增加比例超25%，但成品漲幅卻低于10%等，輪胎漲價恐還將持續，如：浦林成山：嚴格執行漲價；風神輪胎：后期還會漲；玲瓏輪胎：月月漲；貴州輪胎：后續還會漲；賽輪集團：12月開漲……

政策定調：1、中央經濟工作會議于12月8日-10日在北京舉行。會議要求，明年經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策，政策發力適當靠前。一是宏觀政策要穩健有效。要繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策。2、中國人民銀行決定于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5％存款準備金率的金融機構）。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率為8.4％，釋放1.2萬億資金。

后市預測：宏觀政策“穩字當頭、穩中求進”，且央行再次下調存款準備金率，經濟前景向好。產業方面，供應偏緊及到港量延遲對橡膠走勢有利好支撐；下游方面冬季環保檢查對輪胎企業開工率有一定影響，需求羸弱、輪胎成品累庫。后市方面，預計短期內天然橡膠維持區間震蕩走勢，若外部系統風險持續加大，那么將會繼續拖累天膠走勢；但一年一度的停割季，天然橡膠價格通常有一波較好的行情，今年情況需結合后續的各個影響面動態分析；其中，如下游需求數據向好，對天然橡膠的走勢支撐最為直接。