生意社（100ppi.com）數據監測顯示，當周（22-28日）我國天然橡膠行情持續震蕩，臨近周末上調幅度有所擴大。我國國產標一現貨膠價格22日（周一）華東市場主流報14240元/噸，28日（周日）主流報價13890元/噸，周跌幅2.46%；其中本周價格最高點即為周四的14360元/噸，最低點即為周末的13890元/噸，最大振幅即為當周跌幅3.27%。

　　本周行情影響因素比較突出的有：

　　1、宏觀面：進入11月份以來，原油價格大幅下滑。WTI原油月跌幅達18.45%，布倫特原油月跌幅達14.49%；生意社原油分析師認為，短期來看，新型病毒的影響仍將持續發酵，歐洲疫情愈演愈烈，油價會處于偏空的氛圍中。但上周五的超跌也基本消化了利空預期，油價繼續大幅下探的可能性不大。目前市場關注點主要集中在下周將要召開的OPEC+會議。綜合考慮，近期油價可能會偏弱震蕩，不排除繼續探底的可能。

　　2、供應端：東南亞地區受到惡劣天氣影響，降雨頻發，影響當地割膠及原料膠供應，如：泰媒11月26日報道，泰國繼續發布南部洪災預警；由于東北季風強勁，持續自泰國灣帶入水汽，泰國南部至30日前恐出現強降雨，春蓬等八府務必留意累計降水造成洪災。我國橡膠產區開始陸續停割，國內外供應減少對橡膠價格支撐明顯。

　　3、下游需求：11月24日消息，我國乘聯會數據顯示，11月第三周的總體狹義乘用車市場零售達到日均4.9萬輛，同比下降12%，表現相對改善，相對今年10月的第三周降6%。由于10月的生產改善明顯，11月的零售回升應該較明顯，但目前的回升速度還是不快，與2019年的狀態相近，也是較好的表現。

　　4、庫存方面：上期所倉單增量明顯；隨著到港膠量增加，青島保稅區及輪胎廠庫存轉向累庫。

　　5、進出口：2021年前10個月，泰國出口天然橡膠（不含復合橡膠）合計為277.8萬噸，同比增30%，天然橡膠、混合膠合計出口376.2萬噸，同比增7%；合計出口中國197.5萬噸，同比則降7%。

　　6、政策方面：據外媒11月26日報道，一旦鮮乳膠較RSS4的價差高出每公斤2盧比，印度橡膠局（Rubber Board）將針對價差向膠農提供補貼。該局已采取措施，加強膠片生產，以填補國內市場的短缺問題。

　　后市預測：近期東南亞頻繁降雨，且據報道拉尼娜將在下月底至2022年1月達到峰值，另一報道稱泰國尖竹汶、達叻府橡膠林爆發新型落葉病，國外產區情況頻發，綜合影響割膠率；同時我國國產膠已開始陸續停割，天然橡膠供應端對行情支撐作用逐步顯現；根據乘聯會數據看下游輪胎廠需求有小幅回升；產膠國如印度對膠農提供補貼；加之全球疫情對輪胎需求的影響尤在。綜上，多方面因素對橡膠走勢有較強支撐，鑒于當前宏觀因素及原油、煤炭等對大宗品的偏弱影響，近期天然橡膠維持區間震蕩走勢，既有基本面的支撐，也不排除近期外部系統風險造成的偏弱態勢。