圖1：2021年10月天然橡膠商品指數走勢圖

　　生意社商品指數系統顯示，10月31日天然橡膠商品指數為40.70，與昨日持平，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了59.30%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了49.19%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2021年10月天然橡膠主流價格走勢圖

圖3：2021年10月天然橡膠主流價格周K線圖

　　生意社（100ppi.com）數據監(jiān)測顯示，2021年10月，我國國產天然橡膠價格先持續(xù)震蕩上漲態(tài)勢、臨近月底轉頭向下，1日主流報約13184.17元/噸，30日主流價約13723.23元/噸左右，月漲幅4.09%；其中，月度最高價位出現在19日14291.67元/噸，最低價即為國慶期間的13184.17元/噸，當月最大振幅8.4%。

　　新膠產出：本月關于東南亞，尤其泰國、印度等主產國的洪澇報道較頻繁，產區(qū)多雨影響橡膠產出，原料膠價格上漲；我國產區(qū)，據當地貿易商介紹，原料膠較缺，11月中下旬即將陸續(xù)停止割膠。從供應端來看，市場對于今年冬天拉尼娜的市場性預期強烈。

　　需求方面：輪胎方面，數據顯示，上周（25-29日）山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負荷為60.52%，較去年同期下滑14.8%；國內輪胎企業(yè)半鋼胎開工負荷為55.86%，較去年同期下滑14.95%；原材料價格瘋漲導致輪胎企業(yè)成本上漲，報道稱，因國內外市場銷售不暢、制造原材料大幅上漲等因素，國內輪胎企業(yè)第三季度利潤普遍大幅下滑，包括外資輪胎在內，目前已有80余家輪胎企業(yè)宣布在10月實施新的價格政策，且漲價也許將延續(xù)，第四季度的輪胎漲價潮或將達到高峰。

　　汽車方面：芯片短缺、限電限產等因素導致汽車廠家開工率持續(xù)居于低位，現貨庫存少，銷售自然上不去，原料采購需求很受影響，直接導致輪胎成品庫存壓力大，輪胎企業(yè)控制產量，開工率持續(xù)下降；據第一商用車網初步數據顯示，今年10月份，我國重卡市場預計銷售各類車型5.3萬輛左右（開票數口徑），環(huán)比下降10%，同比下滑61.5%，是今年以來月銷量的第二低位，僅略高于8月份的“谷底”銷量（5.13萬輛），比去年同期則減少了約8.4萬輛。10月份也是重卡行業(yè)今年以來的第六次下降，而且是從5月份以來的連續(xù)六個月下滑。數據顯示，1-10月，我國重卡市場累計銷量約為128.6萬輛，同比下降6.4%，相比1-9月的0.3%降幅擴大了6.1個百分點。

　　庫存方面：上期所天膠庫存，截至10月29日為285213噸(+15818噸)，期貨倉單量220320噸(+8360噸)，國內交割庫存增加，且月度增量明顯加大；上期能源庫存，20號膠庫存40437噸（+4638噸）、期貨倉單庫存28910噸（+ 1412噸），庫存同樣明顯增加。青島地區(qū)，天然橡膠社會庫存持雖然仍處于低位，但增加略明顯，前期延遲到港的膠量當前陸續(xù)到港。

　　進出口：據中國海關總署數據顯示，2021年9月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)合計62萬噸，同比去年下滑28.9%；2021年1-9月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)共計496萬噸，1-8月累計進口量同比下降7.6%。

圖4：輪胎企業(yè)密集發(fā)布漲價通知

　　行業(yè)熱點：受原材料價格持續(xù)上漲導致輪胎制造成本不斷增加、運費暴漲及限電限產導致企業(yè)生產能力下降等因素影響，多家輪胎企業(yè)密集發(fā)布輪胎漲價通知。例：玲瓏輪胎從10月1日起全鋼半鋼價格上調3%-5%；佳通輪胎從10月11日起商用車胎所有品牌產品價格上調2%；正道輪胎10月起所有品牌產品價格上調3%-5%；華東輪胎10月起全品牌所有產品價格上調3%-5%；山東永盛橡膠10月10日起對公司的TBR產品銷售價格上浮3%-5%，下圖多家企業(yè)漲價通知……

圖5：2019-2021天然橡膠國內主流走勢年度對比圖

　　后市，2021年形勢特殊，政策“雙控”升溫、限產限電持續(xù)、石化原料大漲、供應端多降雨洪澇、下游需求受制于芯片短缺及疫情影響，多因素綜合作用下，天然橡膠市場真的不容易。預計后市，傳統消費旺季已過去，決定下游需求的關鍵性問題短期內仍無法解決，需求走弱；供應端，下月我國產區(qū)將陸續(xù)開始停割，今年海運困局造成進口膠延遲到港，目前到港量會持續(xù)增加，這對停割造成的供應量短缺有一定抵消作用，比較突出的是今冬市場普遍對拉尼娜預期強烈，也許會造成明顯的供應減少，從而對膠價會有較強支撐。綜上，從供與求兩端外加宏觀形勢的綜合影響分析，尤其需注意原油的導向作用，預計短期內天然橡膠震蕩偏弱的可能性偏大。