圖1：2021年近一周天然橡膠商品指數走勢圖

　　生意社商品指數系統顯示，10月17日天然橡膠商品指數為40.68，與昨日持平，較周期內最高點100.00點（2011-09-01）下降了59.32%，較2020年04月02日最低點27.28點上漲了49.12%。(注：周期指2011-09-01至今)

圖2：2021年近半月天然橡膠主流價格走勢圖

圖3：2021年10月第2周天然橡膠主流價格周K柱圖

　　生意社（100ppi.com）數據監測顯示，2021年10月11-17日當周，國產天然橡膠價格先漲后下再上再下似“M”形態的震蕩走勢。其中，周一（11日）主流報13750元/噸，周日（17日）主流報13716元/噸左右，周跌0.24%；其中，最高點出現在周二（12日）13816元/噸左右，最低點出現在周四（14日）13600元/噸左右，最大振幅1.5%。

　　從新膠產出看：天然橡膠主產區新膠處于產出旺季，但泰國經常性臺風降雨造成多府洪澇影響勞作，疫情形勢依然嚴峻，報道稱宋卡府確診人數激增，將實行嚴格的防疫措施。馬來西亞橡膠工業小農發展局 (RISDA)則 鼓勵小農更多的收獲乳膠而不是杯膠塊，以增加他們的收入。全球范圍內，不止芯片供應緊張給汽車制造業帶來不利影響，電力供應緊張局面同樣給制造業帶來影響。

　　從下游需求看：

　　首先，從我國輪胎廠家情況看，原料價格和燃料價格的大幅上漲，輪胎工廠生產成本大幅增加，需求不佳的情況下，庫存壓力增大，輪胎企業出現虧損，加之政策要求嚴格，部分中小輪胎企業甚至開始關停。數據顯示，10月7日，正常情況下開工率70%左右的山東半鋼胎企業近期開工率降至49%左右、全鋼胎企業開工率51%，均至歷史同期最低水平。

　　其次，從輪胎數據來看，歐洲輪胎和橡膠制造商協會（ETRMA）在10月14日的最新報告中表示，歐洲輪胎市場第三季度表現平淡，沒有延續第二季度的良好態勢，個別細分市場甚至出現了負增長。第三季度乘用車替換胎出貨量6055萬條，略高于去年的6046萬條，較2019年的6158萬條下降2%。其中，全季輪胎出貨量同比增長20%至699萬條，夏季輪胎同比下降11%至1663萬條，而冬季輪胎保持穩定，為2346萬條。卡車輪胎市場表現優異，今年第三季度卡車替換胎出貨量356萬條，與2019年350萬條相比增長了2%。ETRMA表示，這受益于經濟復蘇高于預期且庫存補充較為積極。然而，受貨運及交付問題影響，這一數據仍比2020年同期水平低1%。ETRMA秘書長Fazilet Cinaralp表示：“與2020年類似，歐洲2021年輪胎市場整體略有下滑，但全季胎市場仍保持強勁增長，歐洲輪胎行業復蘇態勢仍不穩固，希望未來幾個月顯示出更積極的趨勢。”

　　再次，從汽車數據來看，根據歐洲汽車制造商協會（ACEA）最新公布的數據顯示，2021年9月歐盟新車銷量同比降23.1%至718,598輛，這是自1995年以來9月份的最低銷量數量。銷量下降的主要原因是由于持續的芯片短缺導致車輛供應不足。中國汽車工業協會數據顯示，9月我國汽車產銷分別完成207.7萬輛和206.7萬輛，環比分別增長20.4%和14.9%，同比分別下降17.9%和19.6%，產量降幅比8月縮小0.8個百分點，銷量降幅比8月擴大1.8個百分點。供給端不確定性仍然較大，一是四季度芯片整體供應預期好于三季度，但芯片供應仍然短缺；二是各地有序用電，將提高汽車產業供應風險；三是電費上漲、原材料價格持續在高位都將進一步加大企業成本壓力，一定程度影響行業運行。中汽協預判，全年汽車市場將弱于年初4%的增長預期。10月12日，乘聯會發布了9月乘用車產銷數據：9月狹義乘用車產量為172.1萬輛，同比下滑18.4%，環比提升16.1%；9狹義乘用車零售銷量為158.2萬輛，同比下滑17.3，環比提升9.1%；9月狹義乘用車批發銷量為173.7萬輛，同比下滑16.1%，環比增長15%。

　　第四，汽車廠家減產嚴重。報道稱，10月6日至10月15日，大眾墨西哥一家工廠暫時停產；10月11日起，福特墨西哥工廠暫時停工；通用北美6家工廠目前已經處于暫停生產狀態；10月18日起至今年年底，斯柯達捷克工廠將大幅減產或停產；10月，日產墨西哥兩家工廠將分別停產11天和8天；豐田汽車在日本國內的14家工廠共計27條生產線10月都將暫時停產。

　　從庫存方面看：上期所天膠庫存，截至10月15日為250694噸(+2835噸)，期貨倉單量209450噸(+7090噸)，國內期貨交割庫存明顯增加；我國青島保稅區天然橡膠庫存保持低位，對天然橡膠支撐作用較強。

　　從進出口方面看：中國海關總署10月13日公布的數據顯示，2021年9月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）合計61.5萬噸，較2020年同期的86.6萬噸下降29%。2021年1-9月中國進口天然及合成橡膠（含膠乳）共計496.3萬噸，較2020年同期的537.3萬噸下降7.6%。

　　關于后市，生意社分析認為，從宏觀面分析，原油價格堅挺，基礎原材料走勢強勁。從產業影響因素看，今年天氣變化多端，本周天然橡膠下游輪胎企業開工處于歷史低位，成品壓力大；芯片缺乏、車企減產，汽車銷售數據不佳，全球氣荒電荒導致制造業受影響等因素對天然橡膠后市影響巨大。8月進口的橡膠因前期延遲即將近期集中到港，但近期天氣變化影響，有預計說船期恐有延長，消息稱當前海外運費較前期有所降低，國外圣誕節前有一定采購需求，預計天膠后市短期價格區間震蕩的可能性較大，后市行情需及時關注綜合上述多重因素的影響。