走勢分析

　　生意社監測數據顯示，5月份銅價先下跌后小幅回升，月初銅價為73985元/噸，月末銅價小幅下跌至72700元/噸，整體跌幅為1.74%，同比下跌0.97%。

　　據生意社期現圖顯示，5月，銅現貨價格高于期貨價格，主力合約是兩個月后的預期價格，主力基差變大，對于買入套期保值來說，是利空。

　　據LME庫存顯示，5月份銅庫存處于高位，月末銅庫存有所回落。

　　宏觀方面：美聯儲5月加息50bp至0.75-1.0%，鮑威爾表示，未來兩次會議可能分別加息50bp，之后可能加息25bp，不考慮一次加息 75bp。5月后一周，央行開始釋放降息政策，各地地產出招，后續或繼續迎來一些相關刺激政策。

　　供應方面：本月大冶、紫金、赤峰云銅檢修，但是供應有緩解的預期，一方面是方圓老線已經復產，預計祥光5月21號投料，大海也將復產，5月份可能是銅產量低點，6月份電銅產量會出現修復。

　　需求方面：國內疫情反復，消費仍然低迷，短期國內需求受壓制，整體宏觀環境不利于銅價，后期疫情影響減弱疊加國內刺激政策托底，或支撐銅價。

　　綜合以上情況看，5月份，美聯儲加息，美元連續走強，整個宏觀環境較差。再加上疫情反復，國內整體消費較低迷，供應相對較寬松。隨著6月份疫情的逐步解封，物流逐步恢復，企業復工復產，國內刺激政策托底，下游企業或加速補庫，銅價會有小幅反彈。預計6月銅價或震蕩偏強為主。

　　相關上市企業：江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。